汇率平价理论 汇率平价法

汇率决定理论利率平价学说

1、利率平价学说，源于19世纪末，由凯恩斯在1923年系统阐述，核心理论是两国货币的即期和远期汇率与两国利率紧密相关。其理论基础是，投资者在国内得到的短期利率收益应与在外国投资并按远期汇率兑换回本国货币的收益相等。

2、汇率决定理论主要有国际借贷学说、购买力平价学说利率平价学说、国际收支说、资产市场说。资产市场说又分为货币分析法与资产组合分析法。货币分析法又分为弹性价格货币分析法和粘性价格货币分析法。

3、利率平价理论，由经济学家凯恩斯和爱因齐格提出，是一种解释远期汇率决定的理论。他们认为，当两国利率存在差异时，市场上的资金会从低利率国家流向高利率国家以获取收益。套利者在投资决策中，不仅关注资产的直接利率，还会考虑汇率变动可能带来的风险，通常会通过掉期交易来规避这种风险，以确保无损失。

汇率的概念和相关平价理论

1、汇率是货币间价值的转换比率，购买力平价和利率平价是解释汇率变动的重要理论。汇率的概念： 定义：汇率是两种货币之间兑换的比率，用于表示一国货币相对于另一国货币的价值。 标价 ：主要分为直接标价法和间接标价法。

2、汇率是货币间价值的转换比率，分为直接标价法和间接标价法，我国采用前者。名义汇率关注货币的名义价值，实际汇率则是反映货币购买力的比值。汇率理论中，汇率的变动与经济因素紧密相关，如国际收支、物价水平和利率。接下来是购买力平价和利率平价的简要解释。

3、国际收支理论：该理论认为，汇率是由一国的国际收支状况决定的。当一国出口大于进口时，外汇供给增加，汇率下降（本币升值）；反之，则汇率上升（本币贬值）。购买力平价理论：该理论指出，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。即，如果一国的物价水平相对于另一国上升，则该国货币将贬值。

4、基本关系：利率差异导致汇率预期变动：根据利率平价理论，当本国利率高于外国利率时，本国货币预期会贬值；反之，当本国利率低于外国利率时，本国货币预期会升值。这种预期贬值的幅度等于国内与国际利率水平之间的差异。

5、利率平价学说，源于19世纪末，由凯恩斯在1923年系统阐述，核心理论是两国货币的即期和远期汇率与两国利率紧密相关。其理论基础是，投资者在国内得到的短期利率收益应与在外国投资并按远期汇率兑换回本国货币的收益相等。

如何理解利率平价理论中利率和汇率的关系

利率平价理论中利率和汇率的关系可以这样理解：基本关系：利率差异导致汇率预期变动：根据利率平价理论，当本国利率高于外国利率时，本国货币预期会贬值；反之，当本国利率低于外国利率时，本国货币预期会升值。这种预期贬值的幅度等于国内与国际利率水平之间的差异。

利率平价理论中的利率和汇率关系可以理解为：在特定假设下，两国投资的预期收益应当相等，若存在差异，则会引起资本流动，进而影响汇率，直至达到均衡。具体可以从以下几点来理解：核心假设：无交易成本：投资者在不同市场间套利时无障碍。无限套利资金：投资者可调动大量资金追求最优收益。

理解利率平价理论中的利率与汇率关系，首先需了解“未抛补利率平价假说”。这个假说表示：外国利率 * 本币汇率 = 本国利率 + 本币汇率变化百分比。如果外币利率较高，未抛补利率平价理论表明外币未来将贬值，这是因为存在超额报酬。

总结来说，理解利率平价理论的关键在于洞察其假设和推导过程，以及认识到现实中的复杂性。在这个过程中，理论与市场实际相辅相成，共同塑造了汇率和利率的动态关系。希望这个深入的解析能帮助你更全面地理解这个金融学中的核心概念。

汇率基础——购买力平价理论

购买力平价理论分为两个主要分支：绝对购买力平价：两国货币的汇率等于两国物价水平的比值，反映货币价值的真实购买力。如以一般物价指数的倒数表示货币购买力，汇率公式为：Ra = Pa/Pb。相对购买力平价：关注的是货币购买力的相对变化，汇率变动随两国通货膨胀率差异调整。

购买力平价理论，一种核心的货币比较理论，源于1802年英国经济学家桑顿的见解，后来成为古典经济理论的一部分，并经由瑞典经济学家卡塞尔的深入发展。其核心观点是，两国货币的汇率由其购买力之比决定，汇率的变化反映了两国商品和服务价格水平的差异。

汇率公式为：Ra = Pa/Pb，其中Ra表示汇率，Pa和Pb分别表示两国的一般物价指数。相对购买力平价：关注的是货币购买力的相对变化，汇率变动随两国通货膨胀率差异调整。公式为：et = e0 × ，其中et表示t时期的汇率，e0表示基期汇率，Pld和Plf分别表示两国在t时期和基期的物价指数。

绝对购买力平价：两国货币汇率等于其各自物价水平之比。相对购买力平价：考虑两国通胀差异的汇率调整，强调了通胀对汇率的影响。关系：如果绝对购买力平价成立，相对购买力平价也成立；反之则不一定成立。

但其理论基础是货币数量论，忽视了物价和汇率之间可相互影响、互为因果的关系。

什么是现代利率平价理论

现代利率平价理论是一种认为套利者对远期外汇的超额需求不具有完全弹性的理论体系。以下是关于现代利率平价理论的详细解释：套利需求弹性：与传统理论不同，现代利率平价理论认为套利者对远期外汇的超额需求不是完全弹性的。这意味着远期汇率不仅受套利者行为的影响，还受到其他外汇市场参与者的影响。

现代利率平价理论是认为套利者对远期外汇的超额需求不具有完全弹性（传统理论认为是呈完全弹性）的理论体系。即远期汇率不仅受套利者行为的影响，而且也受到贸易商、投资者和中央银行等诸多外汇市场的参与者的影响。因此远期汇率不仅由套利决定，而且与套利者对即期汇率的预期有关。

利率平价理论 （Interest Rate Parity Theory）认为两个国家利率的差额相等于远期兑换率及现货兑换率之间的差额。由凯恩斯和爱因齐格提出的远期汇率决定理论。他们认为均衡汇率是通过国际抛补套利所引起的外汇交易形成的。在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。